Indholdsfortegnelse:
Beslutningen om at tage et børsnoteret selskab privat giver mening af en række årsager. Offentlige virksomheder skal indberette oplysninger til Securities and Exchange Commission, en proces, der er tidskrævende og dyr, og som frigiver fortrolige oplysninger til konkurrenter. SEC har strenge rapporteringskrav, der skal opfyldes. Går privat eliminerer behovet. Sarbanes-Oxley Act udpeger virksomhedsledere til ansvar for virksomhedernes misligholdelse. Går privat reducerer dette ansvar. Desuden koncentrerer private sig ejerskab til færre hænder og tillader ledelsen at drive virksomheden med strammere kontrol. Going private gør også prissætning af aktier og handel aktier for små investorer udfordrende.
Investor Risiko
At tage et selskab privat har stor indflydelse på likviditeten af sin bestand. Når en virksomhed går privat, stopper den frivilligt med at indsende de formularer, der kræves af et offentligt firma, i stedet for at indgive meget enklere og mindre omfattende papirarbejde - går mørkt Er udtrykket anvendt, når en virksomhed træffer denne beslutning.
Investorer, der holder deres aktier, efter at en virksomhed er privat, finder sig handicappede, når de ønsker at sælge deres aktier. Når beholdningen ikke længere er offentligt handlet, skal prisen beregnes ud fra virksomhedens værdiansættelse. Da genstanden for at gå privat er at stoppe handelen på aktiebeholdningen, bliver bestanden illikvid, med ethvert salg, der forhandles fra sag til sag. I nogle tilfælde kan bestanden være så tyndt handlet, at investorer skal acceptere næsten enhver pris, de kan få.
Værdien af aktier under nedskæring
Et centralt krav i at gå privat er at nedskære antallet af aktionærer på rekord til 300 - eller til 500, hvis virksomheden mangler betydelige aktiver. Før der træffes handling, udarbejder management-filer SEC skema 13E-3 for at fortælle aktionærerne om hensigten. Derefter tager ledelsen skridt til at reducere antallet af aktionærer:
- Reverse Stock Split. Antag, at et selskab har 600 aktionærer. Hvis den annoncerer en 1-til-10-aktiekursdel, konsoliderer den sine udestående aktier til en tiendedel af det foregående beløb. Hvis aktionærerne ikke har tilstrækkelige aktier til at opnå opdelingen, køber selskabet aktierne til markedsprisen og reducerer antallet af aktionærer.
- Management Buyout. Med denne mulighed køber ledelsen aktier fra andre aktionærer, indtil antallet af aktionærer er reduceret under den krævede grænse. Ledelsen bruger selskabets kontanter til at købe aktier, en proces, der kan være dyr. Typisk tilbyder ledelsen at betale en præmie for at få aktionærerne til at acceptere tilbuddet, hvilket resulterer i, at aktionærerne modtager mere end markedsværdien for deres aktiebeholdning.