Indholdsfortegnelse:
- Rentesatser Vary Returnerer
- Forfaldstid og Obligationsret
- Gennemsnitlig afkast efter valuta
- Obligationsrenter påvirker udbyttet
- Gennemsnitlige afkast reflekterer overlevelse
Den gennemsnitlige afkast af en obligation har to komponenter. Kuponstrømmen, som normalt betales halvårlig, er indkomstkilden. Variationen i prisen i obligationen, primært som følge af renteændringer, er den anden. Kombinationen af komponenter kaldes total returnering. Gennemsnitligt samlet afkast kan henvise til enten historisk afkast eller afkast af en bestemt type obligation, som f.eks. Kommunale eller virksomhedsobligationer.
Rentesatser Vary Returnerer
Investor vender tilbage fra 10-årige statsobligationer siden slutningen af Anden Verdenskrig har i gennemsnit ca. 5 procent. I løbet af denne periode har priserne været så lave som 2 procent og så højt som 15 procent. Det gennemsnitlige afkast er bedst opdelt i to perioder. Når Federal Reserve Bank sænker de korte renter, oplever alle løbetider af obligationer stigende kapitalgevinster og manglende kuponrenter. Når renten stiger, stiger kuponrenterne, mens obligationspriserne falder.
Forfaldstid og Obligationsret
Pengemarkedsinstrumenter forfalder på mindre end et år. Faste indtægter noteres på mindre end 10 år. Obligationer er gældsinstrumenter, der forfalder inden for 30 år, men lejlighedsvis vil obligationer have længere løbetid. Kortsigtede instrumenter varierer mere i afkast end langfristede obligationer. Men prisvolatiliteten er større i langfristet gæld på grund af den større løbetidrisiko. De gennemsnitlige obligationsrenter varierer mere med korte renter. Den gennemsnitlige obligationspris varierer mere med lange løbetider.
Gennemsnitlig afkast efter valuta
En overvejelse for investorer, der beregner gennemsnitsafkastet, er hvilken valuta der skal bruges til at måle gennemsnitlige afkast. Målt i USA, har dollarkursafkastet været negativt i det meste af verden, fordi kuponindkomsten ikke kan kompensere for tabet på grund af den faldende dollar. Med andre ord, hvis nogen solgte tyske mærker til at købe amerikanske obligationer, er værdien af obligationerne og værdien af kuponindkomsten gradvist faldet, da mærket er styrket.
Obligationsrenter påvirker udbyttet
Spændet eller forskellen mellem de højeste og laveste ratingpapirer varierer konstant. Dette skyldes, at investorerne i dårlige økonomiske tider bliver mere bevidste om sikkerheden og køber mindre risikable værdipapirer, mens de kører lavt vurderede værdipapirer. Således medens de gennemsnitlige udbytter af både høje og lave værdipapirer stiger og falder sammen, varierer de relative spreads også. Kreditspread anvendes regelmæssigt i professionel handel.
Gennemsnitlige afkast reflekterer overlevelse
Der er mange obligationsindekser, der har til formål at måle gennemsnitlige afkast. Gennemsnitlig afkast kan fordrejes, fordi nogle højkvalitetsobligationer vil have lidt nedsat eller sænket kreditvurdering. Således vil obligationsværdierne over tid ikke omfatte alle de samme obligationer. Det er generelt bedst at kun diskutere de højkvalitetsobligationer, som f.eks. Statsobligationer, og derefter tilføje kreditspreadet, der er diskuteret ovenfor, for at afspejle forskellige kvalitetsudbytter.