Indholdsfortegnelse:
Den ændrede interne afkastrente (MIRR) er baseret på formlen for den interne renteafkast (IRR) med en stor forskel. IRR antager, at eventuelle positive pengestrømme geninvesteres til den interne afkast, mens MIRR forudsætter, at eventuelle positive pengestrømme geninvesteres til kostpris.
Introduktion
MIA
Beregningen af en MIRR involverer et antal værdier og matematiske beregninger. Formlen for MIRR er:
Pengestrømme (f.eks. terminale pengestrømme) er den fremtidige værdi (FV) af summen af alle pengestrømme, der er geninvesteret til kapitalkostnad. Udlæg er nutidsværdien (PV) af den kapital, der investeres i projektet eller udstyret.
Kapitalomkostninger
I en MIRR-beregning erstattes renten af FV- og PV-beregningerne med kapitalkostnaden. MIRR måler pengestrømme fra en investering mod omkostningerne ved at erhverve hovedstaden. Med andre ord måler MIRR, hvorvidt en investering skal dække udgifterne (typisk rentebeløb) eller mulighedskurs (sammenlignet med andre investeringsmuligheder) for at finansiere investeringen.
Kapitalkilderne kan opkræve forskellige satser for midler. Derfor beregnes nøjagtigheden af resultatet ved beregning af MIRR ved at anvende en vægtet gennemsnitlig kapitalomkostning eller WACC. Et selskab har to primære kilder til kapital: gæld, herunder langfristet gæld eller obligationer; og egenkapital, som f.eks. stamaktie og foretrukne aktier. En WACC er et selskabs omkostninger ved at rejse penge. En WACC beregnes ved at multiplicere omkostningerne for hver kapitalkilde (gæld og / eller egenkapital) efter vægten (forholdet) for hver kapitalkilde (faktisk procentdel af den samlede kapital) og tilføjer de to resultater sammen.
Beslutningsreglen
Hvis du sammenligner resultatet af en MIRR til en IRR på samme investering, giver IRR typisk, hvad der synes at være en bedre afkast. Imidlertid geninvesterer MIRR sine afkast på bekostning af kapital og ikke en fast rente. Resultatet af en MIRR-beregning indikerer, hvorvidt en investering returnerer pengestrømme, der er større end omkostningerne ved kapitaludstrømningen. Her er et eksempel:
Antag, at ABC Corp. vil investere 500.000 dollars til nyt udstyr til virksomhedens fabrik. Anskaffelsen og installationen af dette udstyr forventes at reducere omkostningerne med 15% og har et effektivt produktionsliv på tre år. På nuværende tidspunkt er WACC på 12%.
FV af de forventede pengestrømme fra denne investering er:
PV af den nødvendige investering til at købe udstyret er $ 500,000.00. Som det fremgår af de ovennævnte kontantstrømme, forekommer pengestrømmene at bryde lige imod investeringen. Dog bemærke, at FV af indløbene er meget højere.
Beregningen af MIRR er
Efter at have fundet kubusroten af FV af pengestrømme divideret med PV af den oprindelige investering, MIRR = 1,08 - 1 eller 0,08. Investeringen vil producere en MIRR på 8%.