Sådan beregnes værdien af ​​en partnerskabsandel af en virksomhed

Du kan værdi en virksomhed ved hjælp af tre almindeligt anvendte tilgange: markedet, indkomst og aktivbaserede tilgange. Du skal også foretage justeringer for at afspejle egenskaber, der er specifikke med hensyn til likviditet og kontrol. Disse er kendt som værdiansættelsesrabatter. Du kan finde relevante oplysninger i en virksomhed, som skal indeholde eventuelle begrænsninger af overdragelser af interesser og virksomhedskontrol spørgsmål som stemmeret. Når værdien af ​​virksomheden er bestemt, bestemmes den specifikke aktieværdi ved at beregne den forholdsmæssige ejerandel. For eksempel, hvis en virksomhed er værdiansat til $ 100, og du skal beregne værdien af ​​en 10 procent partnerskabsandel, vil du multiplicere 10 procent med $ 100 for at nå frem til et partnerskabsværdi på $ 10.

Markedsmetode

Det indebærer analyse af transaktioner, der involverer guideline virksomheder, der er meget sammenlignelige med den faglige virksomhed i form af forretningsområde, størrelse og rentabilitet. Transaktionsværdier bruges til at udvikle værdiansættelsesmultipler, som derefter anvendes til fagvirksomhedens finansielle målinger. Hvis et fælleskab med en årlig nettoindkomst på 1 mio. USD erhverves til en pris på 10 mio. $, Indebærer dette et forhold på 10,0 ($ 10 mio. Transaktionspris divideret med 1 mio. USD i nettoindkomst). Hvis din fagvirksomhed har en årlig nettoindkomst på 500 tusind dollars, anvender en pris til indtjeningsgrad på 10,0 resultater i en indikeret værdi på 5 millioner dollars (P / E-forhold på 10,0 gange med 500 tusind dollars).

Indkomstmetode

Princippet bag indtægtsmetoden er, at det er mere værdifuldt at holde en dollar i dag end at modtage det lidt tid i fremtiden, fordi det kan investeres i dag i værdipapirer og tjene en afkast. Dette er kendt som tidens værdi af penge og indebærer, at en virksomheds værdi er nutidsværdien af ​​summen af ​​dens forventede fremtidige pengestrømme. De to grundlæggende input i indtægtsmetoden er cash flow (eller indtjening) og risiko. Risiko er repræsenteret af den, som afspejler den typiske investors krav om afkast på virksomheden. Det er det procentvise afkast, der kræves for at lokke en investor til at investere i virksomheden, da de forskellige er forbundet med investeringen. F.eks. Hvis fællesbeholdninger historisk har opnået afkast på 12 procent, kan en investor i en bestemt aktiekapital anvende en diskonteringsrente på 12 procent til at beregne forventet afkast fremad. Disse risici omfatter markedsrelaterede risici og selskabsspecifikke risici. En højere diskonteringsrente er tegn på højere opfattet risiko. Ved hjælp af indkomstmetoden er pengestrømmen eller konverteret til værdi. For eksempel, hvis et selskab forventes at generere et frit cash flow på $ 100 pr. År i fremtiden ved at anvende en 12 procent diskonteringsrente, aktiveres pengestrømmen ved at dividere den ved kapitaliseringsrenten. Derfor konverteres pengestrøm til værdi ved at dividere $ 100 med 12 procent, hvilket resulterer i en værdi på $ 833,33 ($ 100/12 procent).

Asset Approach

Aktivtilgangen fokuserer på og bedst anvendes til holdingselskaber eller virksomheder med aktiver med regnskabsmæssige værdier, som allerede nærmer sig markedsværdien, ligesom et investeringsselskab, der ejer. Tilgangen beregner indre værdi ved at fratrække den fair markedsværdi af virksomhedens forpligtelser ud fra den retmæssige markedsværdi af sine aktiver. For et driftsselskab kan nettoaktivværdien betragtes som et værdimængde, fordi selskabet i det mindste er værd at opnå, hvad det kan opnå ved at afvikle sine aktiver efter at have afbetalt sine forpligtelser.

Partnerskabsinteresser er generelt illikvide og ofte begrænset af partnerskabsaftalen fra at blive overført. I nogle tilfælde er der en ret til første afslag, der fastslår, at hvis en partner ønsker at sælge sin interesse, skal interessen først tilbydes partnerskabet eller andre partnere til salg til den ønskede transaktionspris. Også begrænsede partnere udøver generelt lidt kontrol over virksomheden. På grund af disse faktorer er der to typer værdiansættelsesrabatter, der typisk anvendes på partnerskabsinteresser:

1. Discmangler på grund af markedsførbarhed - Investorer lægger stor vægt på og rabat værdien af ​​værdipapirer, der mangler likviditet. Rabatten for manglende markedsførbarhed afspejler den reduktion i pris, der kræves for at lokke en hypotetisk investor til at investere i partnerskabet, der får de faktorer, der omgiver sin manglende likviditet. Partnerskaber kan generelt diskonteres mellem 20 procent og 35 procent på grund af illikviditet.
2. Rabat for manglende kontrol - Corporate kontrol er værdifuld, fordi den giver dig mulighed for at indstille udbyttepolitik og påvirke virksomhedens aktiviteter. Ligesom investorerne betaler en præmie for kontrol, anvender de rabat, hvilket kan svare til størrelsen som illikviditetsrabatter.