Indholdsfortegnelse:
Kapitalomkostningerne i et selskab bruges til at finde ud af om det tjener et afkast til en kurs over dets omkostningsniveau. Den afkast, der anvendes, kaldes afkastet af den investerede kapital. Ved at se spredningen mellem afkastet og kapitalomkostningerne kan du se, om virksomheden skaber eller ødelægger værdien. En måde at komme i gang med at finde ud af kapitalomkostningerne er at se på selskabets årsrapport.
Kapitalomkostninger
Kapital består af gæld og egenkapital. Kapitalomkostningerne findes ved anvendelse af den vejede gennemsnitlige pris for kapitalformlen. Den vejede gennemsnitlige kapitalomkostning (WACC) er omkostningerne ved gældstider, hvor omkostningerne ved gældsafgift bryder sammen vægten af gælden i kapitalstrukturen plus omkostningerne ved egenkapitalen gange egenkapitalens vægt i kapitalstrukturen. Bemærk, at renteudgifterne er fradragsberettigede i resultatopgørelsen, mens omkostningerne ved egenkapitalen ikke er. Omkostningerne ved gæld er let at finde. At finde omkostningerne ved egenkapitalen er meget sværere.
Egenkapital
Der er ingen rigtige måde at finde ud af prisen på egenkapital for et firma. Nogle analytikere anvender formuen for kapitalforbrugsmodeller, der er afhængige af beta for at finde ud af den krævede afkast for aktionærerne. Imidlertid er modellen ikke upålidelig. Andre analytikere vælger en kostpris for et selskab baseret på den historiske kostpris for aktier og justerer det for virksomhedens risiko. Det er dog meget subjektivt, og bliver mere af en kunst end en videnskab for at finde omkostningerne ved egenkapital.
Årsrapport
Du vil ikke være i stand til at bestemme kapitalkostnaden fra årsrapporten, men du kan muligvis få en god ide. Du kan finde omkostningerne ved gæld i årsrapporten. Alt du skal gøre er at finde ud af, hvor meget gæld virksomheden har, og den årlige renteudgift. Opdeling af renteudgifter ved gæld vil give dig gælden. Du kan finde skatteprocenten ved at se på resultatopgørelsen. For at finde omkostningerne ved egenkapital skal du udføre meget mere analyse og bruge din vurdering.
Eksempel
Et selskab er i 40 procents skatteprocent, har en gældsudgift på 8 procent og kostprisen på egenkapital på 12 procent. Dens kapital består af 50 procent gæld og 50 procent egenkapital. Gældsdelen af formlen vil se sådan ud: 50 procent for vægten af gælden i kapitalstrukturen gange 8 procent for gældsudgiftstiden en minus 40 procent for gælden efter skat efter skat. Den første del af formlen svarer til 2,4 procent. Egenkapitaldelen vil sige 50 procent for egenkapitalens vægt i kapitalstrukturen gange 12 procent for kostprisen på egenkapitalen. Den anden del af formlen vil svare til 6 procent. Tilføjelse af den første del af formlen på 2,4 procent til anden del af 6 procent bringer det til i alt 8,4 procent. Kapitalomkostningerne er da 8,4 procent.