Indholdsfortegnelse:
For at forstå senior og efterstillet gæld er det vigtigt at forstå gældens rolle på kapitalmarkederne og hvordan obligationsinvestorer analyserer, markedsfører og sælger gældsinvesteringer. I investerings- og erhvervslivet kommer gælden i form af obligationer. Når en virksomhed eller et statsligt organ skal låne penge, kan det gøre det ved at udstede obligationer. Når en virksomhed eller en offentlig enhed låner penge fra investorer ved at udstede obligationer, er det ansvarligt for at tilbagebetale lånet via regelmæssige rentebetalinger og tilbagebetaling af hovedstol på skema.Nogle gange kommer disse enheder imidlertid i problemer og kan ikke foretage betalingerne.
Senior vs Underordnet
Når virksomheden, det offentlige organ eller den enhed, der udstedte obligationen, kommer i problemer, bliver spørgsmålet om senior gæld vs ansvarlig gæld vigtig. Når en virksomhed eller et statsligt organ ikke kan betale sine obligationsejere, går det som standard og kan gå i konkurs. Retsembedsmænd dirigerer derefter selskabets aktiver til at udbetale kreditorer i en bestemt rækkefølge. Senior gæld bliver først betalt Efterstillede gældsholdere bliver betalt med hvad der er tilbage.
Sikret vs usikret gæld
Generelt er senior gæld også sikret gæld, mens efterstillet gæld er usikret gæld. Det vil sige, at gælden ikke er sikret gennem pantsætning af nogen form for specifik sikkerhed. Usikret gæld udstedes simpelthen på låntagerens gode navn og tro på, at de fremtidige pengestrømme vil være tilstrækkelige til at betale af obligationsejere. Virksomheder skal ved lov udbetale obligationsejere inden udstedelse af udbytte til aktionærer.
Risiko og kompensation
Fordi efterstillet gæld falder under senior gæld i prioriteret rækkefølge i tilfælde af misligholdelse, har obligationer udstedt som efterstillet gæld generelt højere rente end seniorlån. Bemærk, at begrebet "senior" ikke henviser til den kronologiske rækkefølge af udstedelsen; kun til sin status som højere i prioriteret konkursordning end efterstillet gæld.
Ansøgning
Ofte vil investeringsbanker købe enorme blokke af realkreditpuljer, kreditkortfordringer eller anden form for gæld. Disse kaldes "asset-backed" værdipapirer. De vil så opdele gælden i "trancher", hvoraf nogle vil modtage højere ratings, hvoraf andre vil modtage lavere rating. Hvis der er standardindstillinger i puljen, vil de blive tildelt først til de lavere nominelle trancher. De sælger derefter stykker af puljen i forskellige trancher til investorer. Dem, der søger et sikkert sted at tjene beskedne afkast, vil købe de højere rangerede trancher. De, der håber at tjene en højere rente, og som er mere villige til at acceptere risiko, kan vælge de lavere rangerede trancher.