Indholdsfortegnelse:
Beta er et mål for, hvor meget en aktie bevæger sig i forhold til bevægelser i det samlede aktiemarked. Teknisk set er det kovarians af afkastet af bestanden og det samlede marked (repræsenteret af et indeks som) divideret med markedsvariationen.
Betydning Beta
Hvis en aktie har en beta på 1,0, så hvis markedet går op ét punkt, vil bestanden også gå op ét punkt. Hvis en bestand har en beta på nul, vil en opadgående eller nedadgående bevægelse på markedet resultere i ingen bevægelse i bestanden. Hvis en aktie har en beta på negativ 1,0, vil markedet, hvis markedet går op ét punkt, bevæge sig ned et punkt. Hvis en aktie har en beta på 2,0, hvis markedet går op ét punkt, vil bestanden flytte op to point.
Husk, at beta måles ud fra historiske afkast, hvilket betyder, at beta ikke er en perfekt indikator for fremtidens præstationer. Hvis en aktie har en toårig beta på 1,0, siger det her virkelig, at bestanden i løbet af de sidste to år har flyttet op ét punkt, når markedet er gået op et punkt.
Vægtet gennemsnitlig beta
Hvis to virksomheder fusioneres til et firma, er det kombinerede firmas beta baseret på det vejede gennemsnit af de to forgængers virksomheders markedskapitalisering. henviser til virksomhedens samlede egenkapitalværdi og beregnes ved at multiplicere antallet af aktier, som et selskab har udestående efter hver akties markedsværdi eller handelspris. Alternativt kan du estimere en virksomheds markedsværdi ved at foretage en værdiansættelse af egenkapitalen, normalt ved at anvende en værdiansættelse til en metrisk indtjening eller indtjening. For eksempel er forholdet mellem pris og indtjening en af de bedre kendte værdiansættelsesforhold. Hvis et selskab registrerer en indtjening på 1 mio. $, Og det gennemsnitlige pris-til-resultat-forhold for sammenlignelige virksomheder er 10,0, vil selskabets egenkapitalværdi svare til 10 mio. $ (P / E-forhold på 10,0 gange med en årlig indtjening på 1 mio. USD).
Hvis to virksomheder kombineret via en fusion, og hvert selskab havde en markedsværdi på 1 mio. USD, svarer den samlede markedsværdi af det nyligt kombinerede firma til 2 mio. Hvis firma A har en beta på 1,0 og firma B har en beta på 2,0, er det nyligt kombinerede firmas beta lig med 1,5 (1 / (1 + 1) multipliceret med 1,0 plus 1 / (1 + 1) multipliceret med 2,0).
Ved anvendelse af samme forgængerfirmaer, hvis Firm A's markedsværdi svarer til 25 procent af den nyligt kombinerede enheds markedsværdi, skal Firm B's markedsværdi svare til 75 procent. I dette tilfælde vil det nyligt kombinerede firmas beta svare til 1,75 (0,25 multipliceret med 1,0 plus 0,75 multipliceret med 2,0 eller 0,25 plus 1,5).
Brug af uleverede betas
Ovennævnte eksempel tager ikke højde for forskellige gældsniveauer og skattesatser, der påvirker forgængerfirmaerne. Hvis to virksomheder holdes i samme portefølje som, er det kun tilstrækkeligt at beregne den vægtede gennemsnitlige beta. Men hvis de to virksomheder kombineres således, at en ny skatteprocent og kapitalstruktur (blandingen af aktie- og obligationsfinansiering anvendt af virksomheden til at hæve kontanter) er gældende, beregnes det nye firma beta ved hjælp af uleverede betas. Uleveret beta beregnes ved at dividere den observerede beta ved: 1+ (1 min. Afgiftssatsen) multipliceret med (gæld / egenkapital). For eksempel, ved brug af en skatteprocent på 35 procent, en gæld på 5 millioner dollar og en egenkapital på 10 millioner dollar, kræver ulevering en beta på 1,0 følgende beregning: 1,0 divideret med 1+ (1-0,35) multipliceret med (5 millioner / 10 millioner) eller 1,0 / (1 + (0,65 multipliceret med 50 procent), hvilket svarer til 0,75. Husk at multiplicere (1 min. afgiftssatsen) med (gæld / egenkapital), og derefter føje resultatet til 1 i nævneren.
Gæld til egenkapital, anden del af ligningen, udtrykkes i dollar og kan trækkes direkte fra balancen. Beta kan opnås fra en lang række kilder, hvoraf mange er online og gratis. Når du har uleveret hver forgængerfirmaets beta, kan du beregne det vejede gennemsnit baseret på markedsværdien af egenkapitalen.