Er statsobligationer obligatorisk?

Alle statsobligationsproblemer bærer USAs fulde tro og kredit. Siden 1985 har de fleste af disse problemer været ikke-kaldbare. Det er dog muligt at tilføje et opkaldsfunktion via derivater, som er oprettet af ikke-statslige udstedere. Investorer kan også købe obligationer, der er beskyttet mod inflationen (Treasury Inflation-Protected Securities).

Siden 1985 er amerikanske statsobligationer udstedt som ikke-konverterbare.

Udstedt som Ikke-Callable

Siden 1985 er alle obligationer, der finansieres af USA og overvåget af US Treasury Department, udstedt som ikke-konverterbare obligationer. Et sådant arrangement giver regeringen den mest økonomiske metode til udstedelse af obligationer, fordi investorerne kan forsikres om at have deres værdipapirer til rådighed, dog uden bekvemmeligheden af ​​tidlig indløsning, der kaldes et opkaldsfunktion.

Legenden om Callable Obligationer

Før 1985 blev amerikanske statsobligationer udstedt med enten en femårig eller en 10-årig opkaldsfunktion på par (modenhed). I dag er der stadig udestående obligationer, der kan kaldes, selv om statskassen har indledt køb af konverterbare obligationer og genudstedet dem som ikke-konverterbare obligationer. Der er ingen garanti for, at regeringen ikke vil genoprette opkaldsfunktioner i fremtiden. Det kan dog gøre obligationerne mindre omsættelige og derfor dyrere.

Afledte Produkter

Det er muligt at tilføje en opkaldsfunktion til en statsobligation som en del af et derivat. Derivater opstår normalt af investeringsbankfolk for at understrege den løbetid eller indkomst, som en obligation giver. Et derivat er således en obligation sammensat af mange andre obligationer, herunder de udstedte af regeringen, som gennem juridisk definition har ændret sin pengestrøm. Vilkårene for derivatet har dog ingen juridisk bindende virkning på udstedelse af statsobligationer. Derivater beskriver kun juridisk de betingelser, hvorunder obligationerne skal fordeles mellem investorer.

Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS)

I dag udsteder regeringen også Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), hvilket afspejler den nuværende inflationstakt. Inflation svækker obligationsværdier, fordi kuponstrømmen af ​​en obligation er sat til køb og ikke justeret for inflationen. Høj inflation resulterer i lavere priser på obligationer. Callable obligationer beskytter udstederen ved at give den ret til at indløse obligationer tidligt og refinansiere dem med en lavere rente. Investorer, der køber TIPS-produkter, kan være sikre på, at værdien af ​​deres egne værdipapirer vil blive beskyttet i en periode med fluktuerende rentesatser.