Indholdsfortegnelse:
En obligation er et lån. Når du køber en, betaler du den aktuelle kurs på obligationslånet til gengæld for periodiske rentebetalinger, eller "kuponbetalinger" og tilbagebetaling af obligationsværdien på en bestemt løbetid. For eksempel vil en 10-årig, 6-procentig obligation med en pålydende værdi på $ 1.000 betale dig en rente på $ 60 om året indtil løbetid på 10 år, og derefter betale du pålydende på $ 1.000. Vurder følsomhed måler, hvor meget prisen på obligationen vil ændre sig på grund af renteændringer, hvilket er vigtigt, hvis du planlægger at sælge obligationen før løbetiden. På dagen for moden er prisen altid lig med pålydende værdi.
Obligationspriser
For at forstå kursfølsomheden skal du først forstå, hvordan rentesatser påvirker obligationspriserne. En typisk obligation betaler et fast beløb af interesse hvert år, kaldet den årlige kupon, indtil løbetiden. Hvis de gældende rentesatser stiger, efter at obligationen er udstedt, vil nyere obligationer betale højere kuponer end den ældre. Da den ældre obligation nu er mindre ønskelig end de nye, falder prisen. Dette er den generelle regel: Når renten går i en retning, går obligationspriserne i den anden. Rentefølsomhed fortæller dig, hvor meget obligationsprisen vil ændre sig.
Nuværende udbytte
Et andet vigtigt begreb at forstå er udbytte. Den aktuelle rente på en obligation er den årlige kupon divideret med den nuværende pris. Hvis den nuværende pris er lig med pålydende, hvilket ofte er tilfældet for nyemitterede obligationer, er udbyttet lig med obligationsrenten. En 6 procent obligation med en pålydende værdi på $ 1.000 og en pris på $ 1.000 vil have et nuværende udbytte på 6 procent. En højere pris ville sænke udbyttet; en lavere pris ville øge udbyttet. For eksempel, hvis prisen faldt til $ 960, vil udbyttet stige til $ 60 / $ 960, eller 6,25 procent.
Følsomhedsberegning
Der er flere måder at måle rentefølsomheden på. Et sæt relaterede beregninger, kendt som varighed, kræver omfattende beregninger. Men du kan få et godt skøn over følsomheden ved at huske, at hvis renten ændres med 1 procentpoint, vil en obligationspris ændre sig i modsat retning med ca. 1 procent for hvert år indtil løbetiden.
Eksempel Beregninger
Overvej hvad der ville ske, hvis de gældende rentesatser skulle stige 1 procentpoint, til en obligation med 10 år indtil løbetid og et nuværende udbytte på 6 procent. Obligationsprisen vil falde med 4 procent, hvilket er summen af et fald på 1 procent om året i 10 år plus det nuværende udbytte på 6 procent eller (-0,01 / år 10 år) + 0,06. Hvis obligationsprisen havde været $ 1000, ville den nye pris efter renten stige med (-0,4 $ 1000) eller $ 40 til $ 960.
Ved at sammenligne de forskellige obligatoriske følsomheder med renteændringer ved du, hvor udsat du ville være for pludselige ændringer i de gældende rentesatser. For eksempel, hvis du er bekymret for, at renten kan stige, kan du vælge kortere løbetid, fordi de er mindre følsomme. Hvis eksempelobligationen havde en 3-årig løbetid og et udbytte på 2 procent, ville obligationen kun tabe (-0,01 / år 3 år) + 0,02 eller -1 procent, til en ny pris på $ 1.000 + ($ 1.000 -0,01) eller $ 990.