Sådan beregner du forventet afkast med beta- og markedsrisikopræmier

Du kan bruge kapitalaktiver prismodellen eller CAPM til at estimere afkastet på et aktiv - som f.eks. En aktie, en obligation, en investeringsfond eller en portefølje af investeringer - ved at undersøge aktivets forhold til kursbevægelser på markedet.

Sådan beregner du forventet afkast med beta- og markedsrisiko Premiumscredit: stocksnapper / iStock / GettyImages

For eksempel vil du måske vide det tre måneders forventede afkast på aktierne i XYZ Mutual Fund, en hypotetisk fond for amerikanske aktier, der bruger S & P 500 indekset til at repræsentere det samlede aktiemarked. CAPM kan give estimatet ved hjælp af nogle få variabler og enkel aritmetik.

Variablerne i ligningen

De variable, der anvendes i CAPM ligningen, er:

• Forventet afkast på et aktiv (r_-en), den værdi, der skal beregnes
• Risikofri rente (r_f), den rentesats, der er tilgængelig fra en risikofri sikkerhed, såsom den 13-ugers amerikanske statskasseveksel. Intet instrument er helt uden risiko, herunder regningen, der er genstand for inflationsrisiko. Imidlertid er regningen almindeligvis accepteret som den bedste repræsentant for en risikofri sikkerhed, fordi dens retur er garanteret af Federal Reserve, som har beføjelse til at udskrive penge til at betale det. Nuværende T-billetpriser er tilgængelige på Treasury Direct hjemmeside.
• Beta af aktivet (β_-en), en måling af aktivets prisudsving i forhold til det samlede marked
• Forventet markedsafkast (r_m), en prognose for markedets afkast over en bestemt periode. Fordi dette er en prognose, nøjagtigheden af ​​CAPM-resultaterne er kun lige så god som evnen til at forudsige denne variabel for den angivne periode.

Forståelse af markedsrisikopræmien

Det markedsrisikopræmie er forventet afkast af markedet minus risikofri rente: r_m - r_f. Markedsrisikopræmien repræsenterer afkastet over den risikofri rente, som investorer har brug for til at sætte penge i et risikabelt aktiv, såsom en investeringsfond. Investorer kræver kompensation for at tage risikoen, fordi de måske mister deres penge. Hvis den risikofrie rente er 0,4 procent årlig, og det forventede markedsafkast som repræsenteret ved S & P 500 indekset i næste kvartal er 5 procent, er markedsrisikopræmien (5 procent - (0,4 procent årligt / 4 kvartaler om året)) eller 4,9 procent.

Beta

Beta er et mål for, hvordan et aktivs pris bevæger sig i forbindelse med prisændringer på markedet. Et β med en værdi på +1 angiver en perfekt positiv korrelation: Markedet og aktivet flyttes i låsesteg i procent. En β på -1 indikerer en perfekt negativ korrelation - det vil sige hvis markedet går op med 10 procent, forventes aktivet at falde med 10 procent. Betas af individuelle aktiver, såsom fonde, offentliggøres på udstederens hjemmeside.

Beregningen

For at finde det forventede afkast skal du forbinde variablerne i CAPM-ligningen:

r_-en = r_f + β_-en(r_m - r_f)

Antag for eksempel, at du skønner, at S & P 500-indekset vil stige 5 procent i løbet af de næste tre måneder, den risikofrie rente for kvartalet er 0,1 procent, og betaen af ​​XYZ Mutual Fund er 0,7. Den forventede tre måneders afkast på fondet er (0,1 + 0,7 (5 - 0,1)) eller 3,53 procent.