Effekten af ​​gæld på bekostning af egenkapitalen

Selv om der er forskellige metoder til beregning af selskabets egenkapitalomkostninger, er det i det væsentlige den mængde afkast, som et selskab skal levere på sine aktier gennem udbytte og anerkendelse, hvilket vil tvinge investorer til at købe dem og dermed finansiere virksomheden. Det kan også ses som et mål for selskabets risiko, da investorerne vil kræve en højere udbytte fra aktier i et risikabelt selskab i modsætning til at udsætte sig for højere risiko. Da en virksomheds øgede gæld generelt fører til øget risiko, er virkningen af ​​gæld at øge virksomhedens omkostninger ved egenkapital.

Den gældsbeløb, som en virksomhed ejer, er vigtig at overveje, når den vurderer sine aktier

Hvordan gæld påvirker overskud

At bruge gæld til at finansiere et selskab er kendt som udnyttelse eller gearing, fordi gælden virker for at forstærke virksomhedens gevinster eller tab. Overvej et firma, der er i stand til at låne penge eller udstede obligationer med 7 procent rente. Hvis selskabet giver et 10 procent afkast på sine aktiver i et godt år, er gælden en god ide, da afkastet opvejer de skyldige renter. Ved at øge selskabets aktiver har gældsfinansieringen også øget overskuddet. I tilfælde af et dårligt år, med at firmaet returnerer 4 procent på sine aktiver, vil gælden dog sænke overskuddet endnu mere end normalt, da omkostningerne ved renterne er større end afkastet.

Aktieprisfastsættelse

Jo mere gæld et selskab har øger volatiliteten i overskuddet og dermed dets risiko. Volatilitet er en vigtig faktor i formler, der hjælper investorer til at bestemme den rimelige pris på en aktie. En af de mest populære formler, kapital asset pricing model eller CAPM, siger i grunden, at som volatilitet stiger, bør investorer forvente større afkast. Det betyder, at aktier i virksomheder med højere gæld (og højere volatilitet) forventes at have større afkast end lignende virksomheder med mindre gæld.

Aktiefinansiering

Når et selskab med en stor del af gælden forsøger at udstede egenkapital eller aktier for at finansiere sig selv, vil omkostningerne ved denne egenkapital være forholdsvis højere med hensyn til forventet udbytte og aktieopskrivning. Hvis aktiekursen ikke rammer målet, kan selskabet se værditab, da investorerne ser virksomheden som en underperformator. Det skal også bemærkes, at hvis en virksomheds gearing eller andel af gæld til egenkapital stiger, øges omkostningerne ved egenkapital eksponentielt. Dette skyldes, at obligationsejere og andre långivere vil kræve højere rentesatser for virksomheder med høj gearing.

Brug af gæld effektivt

Effekten af ​​gæld på egenkapitalen betyder ikke, at det bør undgås. Finansiering med gæld er normalt billigere end egenkapital, fordi rentebetalinger er fradragsberettigede fra en virksomheds skattepligtige indkomst, mens udbyttebetalinger ikke er. Herudover kan gælden refinansieres, hvis satser går lavere og til sidst tilbagebetales; aktier, der udstedes, repræsenterer den evigvarende forpligtelse til udbytte og fortynding af virksomhedskontrol.

Effekt på investorer

Investorer ser ofte virksomheder, der tager risikoen som dynamisk og har potentiale for vækst. De indser, at for at opnå højere afkast skal de investere i mere risikable virksomheder. Hvis en virksomhed er klog over sin gældskvote og hvordan den bruger det øgede overskud, kan gældsoptagelsen gøre selskabet mere attraktivt for investorer.