Sådan værdi en bank

Validering af en bank er anderledes end at værdiansætte andre slags aktier. At vide de fleste investorer (selv professionelle dem!) Ved ikke, hvordan man kan værdiansætte banker. Denne artikel sigter mod at forklare på en relativt simpel måde, hvordan man kan værdiansætte bankbeholdninger.

Med så mange banker at vælge imellem, Hvordan vælger du?

Trin

Når du investerer i en bank, investerer du ikke i fabrikker eller leasingoperatører. De er for det meste ikke så afhængige af ledelsen.Når du investerer i en bank, investerer du i en gruppe mennesker, der bruger et bestemt pengesystem, som er helt afhængig af de handlinger, som de har taget, tager og vil tage.

De fleste banker tjener det meste af deres penge ved at udlåne dine besparelser til gode eller ikke så gode låntagere. Banker er på nogle måder ligner en hedgefond. De begge laver væddemål, og de bruger begge gearing (vel, ikke alle hedgefonde bruger gearing, men du får pointet rigtigt?). Den væsentligste forskel er, at investorer / sparere, der har indskud støttet af FDIC (250.000 eller mindre), står over for ingen risiko for tab af kapital. Men ligesom en hedgefond, hvis en bank gør nok dårlige indsatser, går det bust. Dette er et simpelt og vigtigt faktum.

Som vi kunne se i finanskrisen i 2008, kan nogle få dårlige spil ødelægge en hel institution, hvis dens gearing (gæld / lånte penge) er høj nok.

Du skal være forsigtig med hvad du køber og prisen du betaler for det.

Når du beslutter dig for at købe en bankbeholdning, skal der være 2 trin i din analyse:

1. Først (måske efter at have foretaget en kort undersøgelse) skal du være sikker på, at ledelsen har lavet gode beslutninger om fortiden og træffer gode beslutninger på nuværende tidspunkt. Med andre ord skal du sørge for, at deres forretningsmodel / strategi var vellykket i fortiden og vil være stabil i fremtiden. Der vil altid være risici, men på den måde minimerer du dem.

2. For det andet skal du sørge for at købe banken til en attraktiv værdiansættelse.

Du kan opsummere disse to trin i følgende sætning: Du skal sørge for at købe gode aktiver til en god pris. En god bank skal have gode aktiver, så bankkvalitet og aktivkvalitet går hånd i hånd.

Så hvad er egentlig en banks aktiver? Sikker på at de har alle de bygninger, hvor deres filialer er placeret, men deres hovedaktiver er deres oprindelse eller købte lån og værdipapirer. Fordi aktiverne er lån, skal det afgøres, om lånene og andre værdipapirer er gode, hvis det afgøres, om aktiverne er gode. Dette er en af ​​de ting, der gør det muligt at vurdere en anden form for banken, der værdsætter de fleste andre aktier.

Efterforskning er meget vigtig, når du investerer.

KURSORFORSKNING

Dette bør nok være dit første skridt. Før du kan begynde at bestemme "sikkerhed" for bankens aktiver og til hvilken pris du vil købe dem, skal du vide, om du vil købe dem på første sted, lige?

Ting at kigge efter her:

Udbytte Udbytte (Ønsker du et udbytte eller ej? Hvor høj? Er det sikkert?)

Placering du kan lide (For eksempel er du fortrolig med at eje en bank i Nigeria? Egypten? Korea? Du kan eller måske ikke).

Langsigtet afkast på egenkapitalen.

Type bank / markedskasket (lille eller stor).

Trin

1. EN GOD BANK / ASSET KVALITET

Afkast på egenkapital er mindre vigtigt på bankbeholdninger end på andre ikke-banksektorer. Det er også mindre af en indikator for virksomhedens kvalitet. Hvorfor er det? En bank med et meget højt afkast på egenkapitalen som 27 eller 35 procent, forfølger sandsynligvis en ret risikabelt strategi (risikable lån eller højt gearet). Det kan også betyde, at banken har meget små kapitalreserver eller dårlige låne reserver. Gør mig ikke forkert, der er nogle højvækstbanker med relativt højt afkast af egenkapitalen, der ikke tager så stor risiko, men det er ikke normen. Ikke desto mindre er et højt afkast på egenkapital kun et godt tegn, hvis banken bruger sine besparelser klogt.

Ikke-udøvende eller hæmmede lån-

Denne information er ret vigtig. Hvis tallet er højt, f.eks. 5% eller mere, har banken lavet lån til de forkerte personer. En OK procent ville være omkring 1% og 2%. Desuden er jo højere gearingen jo mere skade denne figur gør.

Hvis man ser på år over år, kan ændringer i disse give dig en ide om, hvad ledelsen har gjort.

-Tier 1 Kapitalforhold (Eller bare bankkapitalreserver) -

Det er det beløb, som banken ikke udlåner. Dette er godt, hvis folk trækker deres penge ud af banken og reducerer den overordnede risiko i forretningsaktiviteterne. Måske er det endnu vigtigere, at banker med høje kapitalniveauer har tendens til at være lige konservative i alle andre aspekter af virksomheden! Når det kommer til banker, vil du have konservativitet. Du skal søge kapitalreserver på 10% eller derover.

Det er også en god ide, hvis banken planlægger at foretage opkøb.

-Reserver for tab eller Reserver til tab på udlån-

Dette i sig selv er ikke så vigtigt, men hvis en bank øger disse, kan det forvente en dårlig situation. Oftere opstår situationen ikke. Af denne grund er det vigtigt at sammenligne år for år ændringer i dette tal, som normalt udtrykkes som en procentdel. Husk at tallet fra 0,1% til 0,2% ikke nødvendigvis er dårligt nyt, da begge tal er lave. Alt over 2 og du kan være temmelig sikker på, at dårlige nyheder er i horisonten.

Værdiansættelse er nøglen, når du investerer.

1. EN ATTRAKTIV VURDERING

Så hvordan værdiansætter du en bank / bankbeholdning?

Når du sætter pris på en bank, får visse stykker finansiel information værdi og andre taber værdi. Endvidere bruges nogle informationer hovedsagelig udelukkende til banker og andre pengeinstitutter.

Her er nogle eksempler på ting at se efter i en bank:

Ved værdiansættelse af en bank er prisen til materiel bogført værdi vigtigere end i de fleste andre aktier. Endnu bedre, du bør nok bruge prisen til materielle common equity, da det også tager ud af foretrukne aktier, som også er grundlæggende gæld. Mange banker er meget glad for at udstede foretrukne aktier. Dette er nøglen i det nuværende miljø (2008-2009-2010), fordi der har været en masse "bailout" penge, der kommer ind i bankerne i form af foretrukne aktier. Jo lavere pris til materielle bog eller materielle egenkapitalforhold er, at "billigere" eller mere retværdige banken vil være. Husk på, at gode udsigter ofte giver en præmie på markedet, så nogle af de bedste banker handler altid til mere "dyre" vurderinger. Jeg bruger "billigere" og "dyre" i citater, fordi disse afhænger af øje på vagter og investorens tidsramme. Historisk set har banker normalt handlet med mere end 3,5 gange bogført værdi, så du kan bruge dette som benchmark.

Også banker deler andre fælles værdienometri med andre aktier:

PEG-forhold PE-forhold Videresend PE Udbytte

For alle disse forhold (undtagen udbyttet!), Jo lavere kan du få det, desto bedre.

Due diligence er nøglen der åbner døren for succes.

Når du investerer i en bank, bør du fokusere på forretningsikkerhed. Du ønsker ikke, at hele din investering skal gå i afløbet på grund af dårlige lån foretaget af dårlig forvaltning, specielt hvis du kunne se det ved at analysere sikkerheden i bankens pengeproduktionssystem.